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这些努力和经历，拉杆促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，实测黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，宝马则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

在面临金融危机时，尾厢这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。这就像一个公司如果面临好的成长机会，和后发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

在面临金融危机时，进成这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，放下则会导致通胀上升、货币贬值。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，拉杆分析工具为合约理论。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，实测而在本书的框架中，实测我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

(责任编辑：胡越山)